【今日收评】10.31：如何看待本周周线和本月月线

下午市场跌幅较午盘时扩大，最终三大指数有不同程度的大幅下挫。从分时图可以看到，下午的指数依然主要受大盘权重股拖累，中小盘股表现依旧不错，全市场大小盘股涨跌幅比是-1.5%：+0.3%，个股有3700多支上涨。如果说之前曾有过“涨指数不涨个股”，那么今天就是其镜像版。

今天既是本周的收官日，也是10月的收官日。周线上，三大指数都收出类倒T型的假阴线，重新回到5周线上，延续了大的上升趋势，但上方的压力也可见到。总体上，我们认为周线属于上涨中继形态。月线上，沪指月线收阳，深创两指月线收阴，我们来重点说说这个。

对于沪指，我们认为其本月的上涨主要得益于上半月跌得少，在深创大幅下跌的情况下维持了横盘震荡，这一方面是因为有着较多大盘股的沪指在调整周期常有稳定器的作用，另一方面也是因为沪指之前涨幅滞后于深创。到了下半月，沪指引领大盘上攻，突破4000点成为标志性事件。现在指数虽然回到4000点下方，但捅破了这层窗户纸意义依然很大，我们认为沪指在整理蓄势后大概率能再次突破。

对于创指，我们从9月底开始多次提及一个判断“创指历史上最多只有过月线5连阳，而本次行情到了今年9月已经5连阳，对10月的行情宜适当谨慎。我们倾向于三大指数接下来会有一个向各自5月线靠拢的过程，尤其是乖离率较大的创指”。如今10月收官，创指月线收阴，终结5连阳，这里我们不是想回顾规律有多么神奇，因为其实创指月线在昨天还是阳线，如果不是今天的大跌还不好说，收阴有一定偶然性，所谓历史规律只是作为参考。但后一句话“向5月线靠拢”就不单是总结规律了，而是包含了指数大幅偏离月度均线后大概率会有回归的技术面需求，所以无论创指本月月线收阴还是收阴，都不影响这个结论。从结果看，创指本月出现降速，正处于和5月线的靠拢过程中。那这个过程完成了吗？我们认为可能还没有，完成也许需要等到11月或者12月，但总体上这里的震荡大概率依然是上升途中的休整。如果接下来指数向下击破5月线，我们认为届时机会可能大于风险。

今天也是三季报披露的截止日，今年前三季度，A股上市公司合计归母净利润4.7万亿元，同比增长5.34%。实现盈利的公司占比达77%，45%的个股在盈利的同时实现同比正增长。这份数据我们认为中规中矩，盈利增速基本匹配GDP增速看似还可以，但理论上，上市公司是一国企业的精华，增速应该超过GDP才是常态。而只有45%个股盈利+正增长，说明能够靠业绩增长降低估值的公司在全市场还不到一半，这多少可能对最近两天的资金心态有一些影响。

板块方面，我们在9月底曾预期“科技可能会逐渐让出核心主线地位，成为主线之一”，从10月看这一进程有反复，科技整体有些退潮，但其他能有较强延续性的主线还没有体现出来，我们延续昨天收评的结论：新能源和资源品也许是接下来有更大可能的方向。此外，科技大概率不会继续退潮，更可能保持轮动，像近期强势的量子科技、今天反弹的AI应用和机器人就是证明。

周末，我们建议大家有空时可以看看最新出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》，其中有多位部委负责人对于各自领域的十五五展望，比之前发布的规划建议更详细，也许会让我们对未来的具体行业前景更加清晰。